3월 8일 새벽, 이란 전문가회의가 알리 하메네이의 둘째 아들 모즈타바 하메네이를 차기 최고 지도자로 선출했습니다. 압도적 득표였지만, 국제사회는 환영보다 우려의 목소리가 더 컸습니다. 저 역시 이 소식을 접하고 "아, 이제 협상은 더 어려워지겠구나"라는 생각이 먼저 들었습니다. 일반적으로 세습 체제에서는 기존 노선이 강화된다고 알려져 있는데, 제 경험상 강경파 지도자가 등장할 때마다 시장 변동성은 항상 커졌기 때문입니다. 실제로 WTI 유가는 발표 직후 110달러 선을 터치하며 20% 급등했고, 제가 보유한 반도체 주식들은 일제히 하락세를 보였습니다.
모즈타바 하메네이 체제, 협상보다 강경 노선 택할까
모즈타바 하메네이는 1969년생으로, 아버지의 권유로 신학교에서 공부했고 1987~88년 이란-이라크 전쟁에 군인으로 참전한 경력이 있습니다. 공식 직함은 없었지만 최고지도자실에서 오랜 기간 막후 실세로 활동하며 혁명수비대(IRGC)와 긴밀한 관계를 유지해왔습니다. 여기서 혁명수비대란 이란의 정규군과 별도로 운영되는 정예 무장조직으로, 최고지도자에게 직접 충성하는 체제의 핵심 축입니다(출처: 서강대학교 유로메나연구소).
그가 선출된 배경에는 혁명수비대의 강력한 지지가 있었다는 분석이 지배적입니다. 이란 반체제 매체인 이란 인터내셔널은 "전문가회의가 혁명수비대의 압력으로 모즈타바를 선정했다"고 보도했습니다. 실제로 선출 과정에서 14명의 성직자가 절차상 하자를 문제 삼았지만, 결국 3분의 2 이상의 압도적 표로 승인이 이뤄졌습니다.
저는 이 소식을 듣고 사우디아라비아의 무함마드 빈 살만 왕세자가 떠올랐습니다. 둘 다 아버지를 보필하며 막강한 실권을 쌓았고, 강력한 개혁 의지를 보였다는 점에서 비슷해 보입니다. 하지만 제 경험상 빈 살만은 국내 개혁에 집중한 반면, 모즈타바는 대외 강경 노선을 택할 가능성이 훨씬 높습니다. 실제로 이란 내부 소식통들은 "모즈타바는 아버지보다 훨씬 강경하다"고 입을 모읍니다. 2020년 미군 드론 공격으로 사망한 가셈 솔레이마니 사령관조차 모즈타바 앞에서는 깍듯이 예를 표했다는 일화가 이를 방증합니다.
트럼프 대통령은 모즈타바 선출 전부터 "모즈타바만 아니면 된다"고 여러 차례 언급했습니다. 그런데 결국 모즈타바가 선출되자, 미국의 대이란 압박은 더욱 강해질 수밖에 없는 상황이 됐습니다. 일반적으로 세습 체제는 안정을 가져온다고 알려져 있지만, 이번 경우는 오히려 불확실성을 키우는 요인이 되고 있습니다.
유가 110달러 돌파, 최악 시나리오는 150달러
모즈타바 선출 직후 WTI 유가는 110달러 선을 터치했습니다. 전쟁 초기 70달러 중반이었던 것을 감안하면 약 50% 가까이 급등한 셈입니다. 이런 급등세가 계속된다면 최악의 경우 150달러까지도 갈 수 있다는 전망이 나옵니다. 여기서 WTI란 서부 텍사스산 원유(West Texas Intermediate)를 의미하며, 국제 유가의 대표적인 지표 중 하나입니다.
유가 급등의 핵심 원인은 세 가지입니다.
- 이란의 미사일·드론 공격 강도 증가: 혁명수비대는 드론 공격률 20%, 미사일 공격률 100% 증가를 선언했습니다.
- 호르무즈 해협 봉쇄 우려: 전 세계 석유 운송의 약 20%가 이곳을 통과하는데, 이란이 이 지역을 실질적으로 통제하고 있습니다.
- 하르그섬 타격 가능성: 이란 석유 수출의 90%가 집중된 이 섬이 공격받거나 장악될 경우, 글로벌 에너지 공급망은 회복 불가능한 타격을 입습니다.
미국 베센트 재무장관은 "제재로 해상에 묶여 있는 수억 배럴의 석유가 있다"고 언급했는데, 이는 하르그섬을 가리키는 것으로 해석됩니다. 만약 미국이 이 섬을 장악하려 시도한다면, 이란은 UAE 담수화 시설이나 사우디 유전지대를 무차별 타격할 가능성이 높습니다. 저는 지난주 S-Oil과 씨에스윈드 주식을 일부 매수했는데, 솔직히 이건 예상보다 빨리 수익이 났습니다. 유가 급등이 이렇게 빠를 줄은 몰랐거든요(출처: 한국석유공사).
영국은 현재 가스 비축량이 이틀분밖에 남지 않았다고 합니다. 유럽 전체가 에너지 위기에 직면한 상황이며, 이는 글로벌 경기 침체(Stagflation)로 이어질 가능성을 높입니다. 여기서 스태그플레이션이란 경기 침체와 물가 상승이 동시에 일어나는 최악의 경제 상황을 의미합니다.
반도체주 보유자를 위한 실전 방어 전략
모즈타바 선출 이후 삼성전자와 SK하이닉스가 일제히 하락하자, 저는 즉시 포트폴리오 방어 전략을 가동했습니다. 일반적으로 전쟁이 나면 방산주만 사면 된다고 알려져 있지만, 제 경험상 포트폴리오 방어는 훨씬 더 정교해야 합니다.
제가 실제로 적용한 전략은 다음과 같습니다.
- KODEX 200선물인버스2X 매수: 전체 자산의 7% 정도를 인버스 ETF에 배분했습니다. 지수가 1% 하락하면 2% 수익이 나므로, 반도체주 하락분을 일부 상쇄할 수 있습니다. 여기서 인버스 ETF란 지수가 하락할 때 수익을 내도록 설계된 상장지수펀드를 의미합니다. 소액으로도 즉시 헤지(위험 회피)가 가능하다는 장점이 있습니다.
- 씨에스윈드 분할 매수: 풍력 발전 타워 점유율 세계 1위 기업입니다. 유가 급등 → 신재생에너지 관심 증가라는 흐름을 타고 수익을 내고 있습니다. 한 번에 사지 않고 3회에 걸쳐 나눠 샀는데, 변동성이 큰 종목이라 이 방법이 효과적이었습니다.
- LIG넥스원 일부 편입: 경기 민감주 일부를 매도하고 방산주로 갈아탔습니다. UAE의 천궁-II 조기 공급 요청 등 실제 수출 계약이 뒷받침되고 있어, 단순 테마주가 아닌 실적주로 판단했습니다.
솔직히 처음에는 "설마 이렇게까지 되겠어?"라고 생각했습니다. 하지만 유가가 110달러를 터치하고, 이란이 "6개월 더 싸울 수 있다"고 선언하는 걸 보니, 낙관만 하고 있을 수는 없었습니다. 제가 가장 중요하게 본 지표는 '러시아의 중재 가능성'입니다. 러시아는 이란·이스라엘·미국 모두와 소통 채널이 있는 유일한 국가이기 때문입니다.
다만 트럼프 대통령이 "우리가 이미 이겼다"고 선언하고 공격을 멈춘다면, 이란도 공격을 중단할 가능성이 높습니다. 이란은 전쟁을 원하는 게 아니라 정권 생존을 원하기 때문입니다. 일반적으로 전쟁은 명확한 승자가 나와야 끝난다고 알려져 있지만, 이번 경우는 서로가 "이겼다"고 선언하고 물러나는 것이 최선의 시나리오입니다.
전쟁은 예측 불가능합니다. 하지만 준비는 가능합니다. 모즈타바 하메네이 체제가 출범한 지금, 유가 150달러 시나리오는 더 이상 비현실적이지 않습니다. 저는 앞으로도 5대 핵심 지표(모즈타바의 행보, 우라늄 탈취 작전, 러시아의 역할, 하르그섬 상황, 트럼프의 승리 선언 타이밍)를 면밀히 추적하며 포트폴리오를 조정할 예정입니다. 변동성이 클수록 기회도 있지만, 그만큼 위험도 큽니다. 인버스 ETF, 에너지주, 방산주를 적절히 조합해 여러분의 소중한 자산을 지키시길 바랍니다.